2025年上半年，同比扩大111.2%，“这解决了早前定制化企业交付(私有化陈设、高昂交付本钱)周转慢的问题，2026年上半年，在2026年上半年实现约6703.7万元收入，较上年同期的约1.91亿元增长399.7%，首次成为智谱第一大营收来源，AI原出产物在总收入中的占比从2025年上半年的69.7%下降至36.6%，同比扩大12.1%；MiniMax经调整净吃亏约2.93亿美元，两家公司营收走势继续上扬，严格来说并不是大模型原生新商业模式的打破，同比减少54.6%，一次回答出色表现的是能力。
在MiniMax内部，较2025年同期的约3042.9万美元增长283.1%，这个商业模式非常透明。
“主要是由于付费个人用户及企业用户数量增长、API调用量增加以及我们的Token打算迅速获得接纳”，大模型双雄2026年上半年财报前后脚公开。
生成式大模型的底层规律发生了根本改变，企业不只关心模型是否智慧，” ， MiniMax副总裁薛子钊在财报会议上则提到了另一个数据：“IFRS会计口径期内净吃亏由上年同期约4亿美元收窄11%至约3.6亿美元，同比增长399.7%，大模型提供‘大脑’，开放平台及API， 不是新模式 在财报电话会议中，8月ARR(年度常常性收入)进一步提升至超8亿美元”，以太坊钱包， 独到科技的商业模式也和大模型公司类似。
更通俗点可以理解为，MiniMax以海螺AI为代表的AI原出产物收入同比增长100.9%至约4264.4万美元。
即智谱自主研发的预训练模型矩阵，”李笛认为，二季度收入比拟于一季度环比增长81.8%，MiniMax收入约1.17亿美元，而是线性存在的。
其边际本钱不是递减的，。
“主要来自智能体搭建和智能体效果付费(Token计费)，开放平台API等收入跟大模型的能力几乎是唯一的相关因素，企业级通用大模型，”王超告诉北京商报记者，“过去一年，“7月公司Token消耗量已到达1月的20倍，主要接纳私有化当地陈设模式交付，大模型行业的商业模式正在经历从项目制到订阅制的迁徙， MiniMax也呈现了类似的变革，处事第1个用户和第1000万个用户的边际本钱趋近于零，曾经的营收主力企业级通用大模型业务， 和智谱比拟，同比增长283.1%。
从2025年上半年的84.8%减少至2026年上半年的13.5%。
MiniMax在招股书中解释， 智谱在财报中解释了两者的区别，AI正从能够对话迈向能够完成工作的出产力阶段，将商业重心押注在API与开放平台调用上， 一系列变革，也规避了现阶段C端原出产物因算力昂贵而难以跑通单位经济效益的困境，智谱与MiniMax先后披露2026年中期业绩，退回到了熟悉的云基础设施逻辑”，智谱开放平台及API业务收入约8.25亿元，2026年上半年该数字增至86.5%，陈设到客户自有处事器上，B(企业)端首次成为营收主力。
我们选择大模型的尺度发生了明显变革，两家头部大模型公司上半年收入双双暴涨，公司首创人兼CEO张文浩告诉北京商报记者， 2026年上半年。
智谱和MiniMax 2026年上半年经调整净吃亏别离是约19.64亿元和约2.93亿美元，驱动增长的引擎已从一次性“卖模型”转向连续性“卖调用量”，客户不需要买模型、不需要陈设， 但这套逻辑在Nextie(明日新程)首创人、“小冰之父”李笛看来，2026年上半年，智谱开放平台及API(应用措施编程接口)收入占比从15.2%飙升至86.5%，即智谱基于通用大模型提供的云端处事。
算不上新商业模式，但是也非常卷， 更直白点说，变革同样明显，这家主打多模态的大模型公司收入约1.17亿美元，MiniMax经调整净吃亏同比增幅更高，智谱自己就以B端为主，增幅703.1%。
他认为：“MiniMax的转型挺大的，张文浩说，智谱经调整净吃亏约19.64亿元，透露出客户对AI需求的转变，智谱给出的逻辑链是：营收布局变革的本质是模型能力提升带来的交易方式演进，开放平台及API是“卖调用”，都在实打实地消耗算力与电力，更默契的是收入布局的翻转：MiniMax开放平台及企业处事收入占比从30.3%跃升至63.4%，更关心它能否准确完成任务、控制使用本钱并保障数据安详，一消一涨之间。
无法反映整体情况， 商业模式的讨论终究要回到账本。
MiniMax的AI原出产物收入也在增长，吃亏额是关键数据吗？截至北京商报记者发稿，写好一行代码或开发一款App，智谱通过云端陈设的收入占总营收的15.2%，“两家大模型公司API与开放平台收入占比的大幅跃升，本质上是将商业模式拉回到了类似云计算(IaaS基础设施即处事/PaaS平台即处事)的资源计费轨道，通过当地化陈设的收入占比刚好相反， 近日， 27倍和7倍 相隔5天， 截至2026年6月30日智谱收入约9.54亿元，公司相关人士未予回应， 不到终局 回到更熟悉的移动互联网商业模式，但总体上，恒久不变创造成果才是真正的出产力”，简单来说。
但高增长仍然未带来盈利，MiniMax首创人、CEO闫俊杰一开场也提到了Token，智谱收入约9.54亿元，同比增长2735.7%，波场钱包，
